寬松刺激預期加大 鋼材需求有望回暖

作者:管理員 時間:2015-05-06

針對鋼鐵行業整體虧損的情況，中信證券湖北分公司首席投資顧問趙先衛分析認為：趙先衛：對于整個鋼鐵行業而言，其實就是需求下降、產量下降。如果說一個行業出現需求下降和產量下降，那實際上也就是說這個行業進入了一個真正的調整期。不僅僅是從供應需求來看出現的問題，而是兩個方面都出了問題，這說明這個行業，目前整個行業景氣度或者整個行業的調整期可能將非常的漫長，這段調整期的日子也特別難受。

從上市鋼企一季度的業績表現看，整體情況也不容樂觀。34家上市鋼企一季度實現營業收入2660.05億元，同比下降18.37%;虧損15.55億元，而去年同期為盈利7.64億元。一季度共有16家上市鋼企虧損，重慶鋼鐵一季度虧損額達到8.29億元，是目前上市鋼企虧損最大的一家。馬鋼股份、韶鋼松山、八一鋼鐵等13家公司的虧損額均在億元以上。從目前的情況來看，鋼鐵板塊是不是還具備投資價值?

趙先衛：從鋼鐵板塊來講，雖然整個行業出現虧損，但這個板塊出現了一個反彈，很多投資者問，這樣行業的基本面不好的情況下，鋼鐵板塊是不是有投資價值?我覺得這個問題應該換個角度來看，雖然說整個板塊在反彈，但從行業的基本面來看，它并不是特別好的。我們換一個思路，如果同樣的對于其他的板塊而言，你能找到行業基本面相對于利好而且整個行業有投資價值的時候，相比較而言我要選擇另外一個行業基本面好而且業績非常不錯的板塊，而不會選擇現在的鋼鐵板塊。也就是說在這種不太好選的情況下，可以采取一種相對的選擇，我們可以對比鋼鐵行業和其他的板塊，如果你能挑選到一個相對基本面更優或者業績更好的板塊，你就會選另外一個相對好一點的。

受供給增加、需求減弱影響，去年以來進口鐵礦石價格出現大幅下跌。在此沖擊下，國內礦山的生存環境更加艱難。國內鐵礦山普遍面臨虧損、減產甚至部分停產問題。中鋼協常務副會長朱繼民直言，“國內礦山品位低，開采成本明顯高于國外。如果國內礦山繼續減產，對外依存度繼續上升，形勢可能會發生新的變化。”趙先衛認為：

趙先衛：我覺得從整個判斷來看，一直以來我們整個鐵礦石的對外依存度都是非常高的，相對于國外而言，我們國內整個鐵礦石的品位是比較低的，但考慮到其他的成本，比如人工等其他的成本加起來，從某種程度上而言，可能我們中國的成本也跟國外也沒有那么大的差距。但是從另外一個角度來看，我們的確對外的依存度比較高，那么由鋼鐵行業傳導而來的鐵礦石行業不景氣，的確對國內的一些鐵礦石生產商形成一定的壓力。但是我覺得這個問題要分兩個層次來看，第一個就是綜合成本而言，可能并沒有大家想象那么大，另外一個就是目前鋼鐵行業適度的調整對整個行業有序的發展，尤其面對環保的壓力，從某種程度上而言還是需要這樣一個調整的。

4月份鋼鐵行業PMI指數為48.2%，較上月反彈5.2個百分點，創近8個月以來新高，但已連續12個月處于50%的榮枯線下方。分析認為，隨著貨幣寬松、基建、地產穩增長政策頻出，寬松刺激預期加大，鋼材需求料將繼續回暖，鋼價有望回升。

趙先衛：應該說隨著整個寬松政策，包括一系列后續的穩增長的政策出臺的話，國內經濟的確可能會出現一個短期緩解的局面。隨著一系列基建方面的投資增加，整個鋼鐵行業可能會迎來一個小的市場修整。但是從整個行業的發展角度而言，這一輪鋼鐵行業的調整，我覺得應該周期還是比較長的。