目前鋼鐵行業(yè)面臨的困境分析及2015年展望

作者:管理員 時(shí)間:2014-12-31

一、目前鋼鐵行業(yè)面臨的困境

受銀行對(duì)鋼鐵企業(yè)信貸收緊的影響，鋼鐵企業(yè)資金壓力較大。鋼鐵行業(yè)是資金密集性行業(yè)，目前鋼企的負(fù)債率較高，接近70%，有的企業(yè)甚至更高，資金鏈問(wèn)題成為鋼企最大的風(fēng)險(xiǎn)。但隨著產(chǎn)能過(guò)剩、全行業(yè)虧損等局面的加劇，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)近兩年遭遇越來(lái)越嚴(yán)格的銀行貸款政策，尤其是鋼貿(mào)商群體爆發(fā)債務(wù)之后，鋼鐵企業(yè)更不受銀行業(yè)待見(jiàn)，鋼鐵企業(yè)面臨空前的資金壓力。

鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩狀況仍然較為嚴(yán)重。據(jù)MRI統(tǒng)計(jì)，2011年中國(guó)新上高爐63座，2012年新增高爐34座，兩年的新增產(chǎn)能就超過(guò)了1億噸，2013年繼續(xù)新增高爐31座，新增產(chǎn)能為3800萬(wàn)噸。2014年，仍有多座高爐投產(chǎn)，產(chǎn)能凈增2000萬(wàn)噸，達(dá)到12億噸左右。而需求增速較為有限，2014年在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，建筑、機(jī)械、汽車等鋼鐵下游行業(yè)發(fā)展增速放緩，全國(guó)鋼材消費(fèi)量雖有所增加，但增幅明顯下降。2015年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨好，各下游行業(yè)均有不同程度的增長(zhǎng)，但仍難見(jiàn)根本性好轉(zhuǎn)，因此，鋼材需求量將僅維持小幅增加，鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩狀況仍然較為嚴(yán)重。

鋼貿(mào)商紛紛退出，鋼廠銷售壓力上升。隨著鋼貿(mào)危機(jī)的爆發(fā)，銀行對(duì)鋼貿(mào)行業(yè)采取資金封鎖，導(dǎo)致眾多貿(mào)易商因資金斷裂而退出市場(chǎng)，粗略估計(jì)，僅2012-2013年期間，就有大約有30-40%的鋼貿(mào)企業(yè)退出該行業(yè)。截至2013年底，鋼貿(mào)商較2011年鋼貿(mào)危機(jī)爆發(fā)前減少了43%之多。隨著貿(mào)易商數(shù)量的大幅減少，貿(mào)易商的蓄水池作用有所減弱。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2012年初鋼貿(mào)危機(jī)爆發(fā)之前，市場(chǎng)鋼材庫(kù)存量為1420.5萬(wàn)噸，2014年12月中旬庫(kù)存量為958萬(wàn)噸，較鋼貿(mào)危機(jī)爆發(fā)前下降約30.2%，與此同時(shí)，鋼廠庫(kù)存大幅上升，2012年初僅為882.15萬(wàn)噸，而12月中旬庫(kù)存為1470.93萬(wàn)噸，大幅增長(zhǎng)66.7%，可以看出，鋼廠銷售壓力大幅增加。

表1  鋼貿(mào)危機(jī)爆發(fā)前后上海的鋼鐵貿(mào)易規(guī)模變化情況

    企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)明顯。目前，我國(guó)鋼鐵行業(yè)集中度仍偏低，且近年來(lái)有逐步降低的趨勢(shì)，2014年1-10月，CR10僅為37%，較2013年的40%降低3%，距離十二五規(guī)劃60%的目標(biāo)仍有較大距離，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度偏低的情況短期內(nèi)難有改觀。產(chǎn)業(yè)集中度偏低也導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大，企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)明顯。一些企業(yè)為了爭(zhēng)奪有限的市場(chǎng)份額，不惜采取“以價(jià)換量”的策略，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)低迷，鋼廠經(jīng)營(yíng)壓力較大。

二、2015年鋼鐵市場(chǎng)預(yù)判

展望2015年，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)得以確認(rèn)，但不同經(jīng)濟(jì)體間仍存在差異，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入“新常態(tài)”：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的新常態(tài)從供給端來(lái)看，表現(xiàn)為人口紅利衰退，儲(chǔ)蓄率出現(xiàn)拐點(diǎn)，潛在增速下滑，勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)喪失；從需求端來(lái)看，將面臨全球化紅利衰退、全球經(jīng)濟(jì)從失衡到再平衡、外需和外資從漲潮到退潮的過(guò)程。而結(jié)構(gòu)調(diào)整新常態(tài)則表現(xiàn)為從結(jié)構(gòu)失衡到優(yōu)化再平衡轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從工業(yè)大國(guó)向服務(wù)業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變，質(zhì)量結(jié)構(gòu)從“吹泡沫”到“擠水分”轉(zhuǎn)變，區(qū)域結(jié)構(gòu)從各自為戰(zhàn)到協(xié)同發(fā)展轉(zhuǎn)變，而金融結(jié)構(gòu)方面則將向“打破金融壟斷，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)變。宏觀政策新常態(tài)方面將著重前期政策的消化，財(cái)政政策將從建設(shè)型財(cái)政向服務(wù)型財(cái)政轉(zhuǎn)變；貨幣政策新常態(tài)從寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健的貨幣政策，實(shí)現(xiàn)從總量寬松到結(jié)構(gòu)優(yōu)化的轉(zhuǎn)變。

2015年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)重回衰退的可能性在加大，全球經(jīng)濟(jì)仍存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。9月10日IMF總裁拉加德透露，由于烏克蘭及中東的地緣政治危機(jī)影響，烏克蘭GDP現(xiàn)為-10%。危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，俄羅斯與西方國(guó)家之間一輪又一輪的經(jīng)濟(jì)制裁戰(zhàn)也使雙方經(jīng)濟(jì)受挫。與此同時(shí)，蘇格蘭公投嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)的信心，以至于英國(guó)在8月迎來(lái)了2008年以來(lái)最大規(guī)模的單月撤資潮，并拖累歐盟經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)重回衰退的可能性在加大。歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI終值降至50.3，創(chuàng)14個(gè)月新低。此外，中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，不僅將加劇中東區(qū)域內(nèi)部的民族沖突和宗教沖突，還將引發(fā)市場(chǎng)恐慌。日本經(jīng)濟(jì)也因4月1日消費(fèi)稅增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)而有所下滑，IMF預(yù)測(cè)2014年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.9%，2015年增長(zhǎng)0.8%。2015年，全球經(jīng)濟(jì)仍存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步減速，下游需求難以改觀。投資作為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要引擎在2015年仍難改變，消費(fèi)穩(wěn)步回升，出口情況也繼續(xù)好轉(zhuǎn)。同時(shí)，新一屆政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的路線更為清晰，7-8%的經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)已被市場(chǎng)逐漸所接受。穩(wěn)增長(zhǎng)的政策手段仍是未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間的選擇之一，從而避免經(jīng)濟(jì)的大起大落。2015年，預(yù)計(jì)中國(guó)投資趨緩的可能性在加大，固定資產(chǎn)投資增速將回落至15%左右。房地產(chǎn)投資方面，雖然房地產(chǎn)投資增速將在2014年快速下滑的基礎(chǔ)上有所好轉(zhuǎn)，但房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比在不斷下降，預(yù)示2015年的房地產(chǎn)投資擴(kuò)張空間或有限。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中，投資的比重將趨向收縮。2015年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上行壓力依然較大，轉(zhuǎn)型已成為中國(guó)政府決策的方向，全年GDP增速預(yù)計(jì)在7.1%左右。加之鋼鐵行業(yè)屬于產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)，在此背景下，預(yù)計(jì)鋼材市場(chǎng)難有良好表現(xiàn)，將繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

原料成本仍將進(jìn)一步下降，并將拖累鋼價(jià)繼續(xù)走低。2014年四大礦山新增產(chǎn)能為1.9億噸，總產(chǎn)能達(dá)到11.8億噸，2015年的總產(chǎn)能預(yù)計(jì)將較2014年增長(zhǎng)11%達(dá)到13.1億噸。礦石供給的大幅增加導(dǎo)致礦石的基本面發(fā)生轉(zhuǎn)變。2015年鐵礦石供給過(guò)剩的格局將進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)全年均價(jià)為70美元/噸，運(yùn)行區(qū)間在60-80美元/噸之間。焦炭行業(yè)亦不景氣，預(yù)計(jì)2015年均價(jià)在1050元/噸，運(yùn)行區(qū)間在950-1200元/噸之間。原料成本的下降將拖累鋼價(jià)繼續(xù)走低。

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2015年中國(guó)鋼鐵行業(yè)將會(huì)繼續(xù)維持新常態(tài)，新常態(tài)體現(xiàn)在“三低一高”：低增長(zhǎng)--生產(chǎn)消費(fèi)量在峰值平臺(tái)波動(dòng)發(fā)展；低效益--市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，經(jīng)營(yíng)困難長(zhǎng)期存在；低價(jià)格--鋼價(jià)總體處于絕對(duì)低位；高壓力--環(huán)保治理保持高壓態(tài)勢(shì)，金融環(huán)境不利于鋼鐵產(chǎn)業(yè)?2015年雖然國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能增幅進(jìn)一步放緩，但仍然會(huì)保持增長(zhǎng)，鋼材需求在“一帶一路”等政策帶動(dòng)下將略有增長(zhǎng)，但增幅有限，市場(chǎng)供過(guò)于求的狀況仍將是一個(gè)常態(tài)。鋼材生產(chǎn)成本方面，隨著全球鐵礦石產(chǎn)能的集中釋放，礦石價(jià)格進(jìn)一步下跌，成本對(duì)于鋼材價(jià)格的支撐作用將繼續(xù)減弱。同時(shí)，偏緊的資金面也是制約鋼價(jià)上漲的重要因素。故2015年的鋼材價(jià)格仍將以下跌為主，預(yù)計(jì)全年鋼材價(jià)格總體水平將較2014年降低7%左右。