連日來，鐵礦石價格暴漲?！?nbsp;

　　一時間，更多輿論或分析，將此行情描述為“離奇”、“炒作”、“不理解”……其實，大可不必如此。　 

　　因為，如果我們能真正換一種思維的方式，跳出固有傳統分析模式的羈絆，就會對此輪鐵礦石價格暴漲并不會感覺是過份的“離奇”，更不會認為是不符合“規律”…… 

　　讓我們看看以下的“規律”符合“規律“嗎？ 

　　――首先，聽聽華爾街老牌分析師、備受尊敬的鮑勃•法雷爾的忠告。他曾提出過一個著名的投資基本原則：“當所有專家、所有的預期都達成一致時──相反的事情將會發生。”若回顧此前所有關于鐵礦石“后市”的分析，可以說幾乎都是“唱衰”的，其主要依據幾乎大同小異，無非是“世界經濟艱難復蘇”、“中國鋼鐵產能嚴重過剩”、“國內外礦山投資加大”、“未來全球鐵礦石產能將大量釋放”、“當前國內港口庫存超量”、“部分鋼廠減產并削減鐵礦石庫存”……沒錯，這些都是實情。但是，我們卻嚴重忽略了另一種實情。即：著名的“酒吧理論”。 

　　其理論模型是這樣的：有100個人很喜歡泡酒吧，這些人在每個周末，都要決定是去酒吧活動還是待在家里休息。酒吧的容量是有限的，也就是說座位是有限的。如果去的人多了，去酒吧的人會感到不舒服。此時，他們留在家中比去酒吧更舒服。假定酒吧的容量是60人，如果某人預測去酒吧的人數超過60人，他的決定是不去，反之則去。這100人如何作出去還是不去的決定呢？每一個參與者面臨的信息只是以前去酒吧的人數，因此，他們只能根據以前的歷史數據，歸納出此次行動的策略。 

　　這個博弈的每個參與者，都面臨著這樣一個困惑：如果許多人預測去的人數超過60，而決定不去，那么酒吧的人數會很少，這時候作出的這些預測就錯了。反過來，如果有很大一部分人預測去的人數少于60，他們因而去了酒吧，則去的人會很多，超過了60，此時他們的預測也錯了。 

　　因而，一個作出正確預測的人應該是，他能知道其他人如何作出預測。但是，在這個問題中每個人預測時面臨的信息來源都是一樣的，即：過去的歷史及過去的數據。同時，每個人無法知道別人如何作出預測。因此，所謂正確的預測幾乎不可能存在……鐵礦石，此前幾乎絕大多數人都預測會降價，甚至有“權威人士”還提出某時段將迎來所謂的“拐點”，這就更加劇促使眾多鋼廠和貿易商大幅度降低庫存，而當市場稍呈利好預期跡象，市場將毫無疑問地迅即“大翻轉”，這就再次應驗了鮑勃•法雷爾的著名論斷，記住他的這句話沒有壞處。

 　　此輪礦價上漲現象，再次告訴我們：有時候僅僅憑借積累的“歷史數據”來研判市場，并非很全面，或存有一定偏頗。 

　　――其次，看看當今中國鋼市上屢次出現的很多供需“悖論”現象。許多年來，每次中國鋼價發生大起大落變化的時候，其價格的高低，都完全和供求狀況相對應嗎……？曾記否，中國鋼市“高庫存”和“高價格”并行、“庫存降”和“價格跌”并存、“低效益”和“高產量”并存等“悖論”現象屢屢頻繁呈現。因為，在現今的中國，有著舉世矚目的、數量龐大的鋼廠和鋼貿易商（鋼材和鐵礦石），這些“能量巨大”的生產和流通“團體”的一舉一動，足以迅速放大鋼市非終端的“需求”，也足以迅速放大鋼市非實際需求的“萎縮”，鐵礦石貿易也有類似之道。 

　　我們還可以觀察一組數據：以2008年的年中為例，全世界每天石油的消耗量和供應量差不多，平均是8700萬桶左右，明顯的供求平衡或小幅度供過于求，但油價卻從70美元1桶飚升到147美元1桶。2008年、2009年全球糧食總產量為21.6億噸，總消費量為21.5億噸，而年底吃不完的庫存為3.4億噸，這也是很明顯的小幅度供過于求，但是糧價卻大漲，國際優質大米價格是中國的5倍。此外，國際鐵礦石供應從來是不缺的，但國際鐵礦石價格卻由3年前開始每年大幅度飛漲……這些數據起碼顯示，某些產品的價格變動已經不能完全由簡單的供求決定了。 

　　因而，無論國內或國際，也無論哪一級的鐵礦石貿易商，都完全可以迅速而敏銳地憑借當時的“宏觀經濟預期”信號（雖然尚未真正進入有實質消費增量需求階段），或單獨抬價、或抱團“拉漲”價格，若從完全自由競爭的市場角度來看，這完全是無可厚非的一種市場運作或營銷手段，只是看誰能把握好先機罷了。 

　　此輪礦價上漲現象，再次提示我們，有時候我們僅僅憑借“供求理論”研判市場，并非很全面，甚至存有較大差異。 

　　――第三，要明辨近期我國鋼鐵企業老板們的經營智慧和自身環境。目前，中國鋼鐵行業的現實情況為：自2011年以來，全行業繼續面臨低價格、高成本的嚴峻形勢，致使鋼鐵企業經濟效益進一步下滑，由鋼鐵生產主業虧損變為行業虧損，呈現出進入新世紀以來首次全行業虧損；企業資金緊張，銀行借款增加，財務費用大幅上升；鋼企資金緊張狀況加劇，融資成本上升；僅截至2012年1-11月份，中國鋼鐵工業協會會員企業銷售收入同比下降了5.37%，銀行借款同比增長6.58%，財務費用同比上升了24.38%；同時，僅截至2012年11月末，會員企業資產負債率已經攀升到68.67%，同比上升近1.64個百分點；高額稅負以及地方不合理收費，進一步加重了企業負擔；由于礦產資源稅等稅率調高導致企業稅負增加，一些地方為保證稅收不減少而向鋼鐵企業超前征稅；同時，一些地方的不合理收費項目，也給企業造成了沉重的負擔，使企業苦不堪言。 

　　近期，面對鐵礦石價格的一路飆升，我們很多分析或解讀，都將此輪鐵礦石價格暴漲的一個重要原因歸咎為：鋼廠或貿易商過度去庫存（大幅度降低鐵礦石庫存量），而當宏觀政策預期稍有利好或鋼市預期稍顯活躍之際，各方皆迅速補庫而助長了鐵礦石漲價……的確，客觀上有這種因素，但其深層次歸因并不在此。 

　　難道鋼廠老板們就真的這么“弱智”嗎？就真的不知道在礦價低迷的時候多存點貨嗎（起碼不至于大量去庫存而導致一定風險）？就真的不知道超低的原料庫存可能會帶來風險嗎？就真的不清楚鋼鐵生產具有連續化的特征嗎……？對于經歷過中國鋼市“百般曲折”見多識廣的鋼企老板們，篤定不會如此“弱智”。 

　　事實上，很大部分鋼廠或相當多的貿易商，一段時期以來手頭資金非常拮據，他們是在市場長期極度低迷、企業利潤大幅下降甚至嚴重虧損狀態下，迫不得以而采取超量去庫存化，而絕不是鋼廠或貿易商們都盲目削減正常庫存。 

　　此輪礦價上漲現象，還教育我們：局外的分析人士并非比局內的老板們更“精明”，絕不要任意低估鋼廠和貿易商的智慧，如果輿論或分析人士仍不能真正深入市場底層去接觸實際，不去深入了解并熟知鋼廠和貿易商的真情實際，不去彌補分析人士僅習慣并囿于“電話切磋”行情之局限和缺憾，就仍會對此輪礦價上漲繼續感到“不理解”。 

　　――再者，要看透鐵礦石等資源性商品特有的絕對性“稀缺”屬性。眾所周知，從2009年之前的鐵礦石“長協”價格機制終結之前至今，有關鐵礦石“話語權”的輿論探討和評判就從來沒有間斷過。但是，這些爭論卻絲毫不能也不會改變鐵礦石作為一種具有特殊屬性的大宗原商品的固有特征。其實，當前鐵礦石價格暴漲現象，并不是所謂是否失或得“話語權”所能左右的，而是一種不以人們意志為轉移的、必須接受的客觀市場現狀使然。而作用于這一結果的根本因素很簡單：其一，獨特需求；其二，資源壟斷；其三，間或有匯率及國際局勢變化等因素影響。 

　　本輪鐵礦石價格上漲，在很大程度上取決于世界鐵礦石生產供應商對資源的高度壟斷性。如果我們非要說所謂失“話語權”，那就必須說“資源壟斷性話語權”，若再繼續延伸，還應包括“高科技壟斷權”等等。目前，巴西淡水河谷、澳大利亞哈默斯利、必和必拓等主要鐵礦石國際巨商，控制著全球80%的鐵礦石資源，為獲取超額利潤，鐵礦石供應商價格合謀之力超強。 

　　本輪鐵礦石價格上漲，在很大程度上取決于鐵礦石特有的“商品屬性”。就一般商品而言，我們都會說“價格高漲，必有大落”，若從“廣譜”理論而言，這種規律的確存在，“鐵礦石價格高漲，必有大落”的現象也會存在。但是，我們必須要格外注意的是：礦產品不同于一般性加工性商品，礦產品具有資源性產品的特有屬性，隨著對已經探明的礦床的開采消耗量的增加而資源儲存量將逐漸減少，尤其在當今世界尚還不能有完全取代鋼鐵材料的其它具有大規模工業化生產的新型材料誕生階段下，鐵礦石等資源性產品價格曲線將是長期向上的（盡管期間會有下降，但或都是受經濟周期階段性波動因素所致）。 

　　此輪礦價上漲現象，再次告訴我們：對于大宗商品尤其是鐵礦石，因其自身特有的屬性（此處還尚未涉及鐵礦石的金融屬性，投資品受風險收益規律控制，而不會完全受制于供求關系，此話題暫不議），我們不能完全將其視為一般性的加工性商品來研判它的價格波動，必須特別看到鐵礦石的資源屬性，甚至在今后相當一個歷史時期內，其特有的需求特征及壟斷特征將具有支撐其價格的重要基礎作用，若從長期看，這一點相對于其它類商品而言，在根本上并不會太過受制于暫時的經濟周期影響。 

　　――最后，應該拋棄市場“炒作”是一種不正常行為的傳統舊理念。對于當前鐵礦石價格的暴漲，不乏有更多人都有一句“口頭禪”，即：“炒作”。的確，這一輪礦價的上漲，當然包括“炒作”因素，但是我們必須改變長此以往對“炒作”一詞的貶義理念，而應更深刻地認知真正的市場。我們應該清楚，市場機制下的“炒作”，是一種常態。 

　　其實，在市場經濟“經營趨利”理念驅動下的“市場炒作”營銷方式，只要是不違反現行相關法律法規，都是很正常的。作為鋼材貿易商和鐵礦石貿易商，何時以何價位“囤進”多少貨，又何時以何價位“拋出”多少貨，完全是貿易商的一種獨立自主的市場營銷方式及策略，而貿易商比任何人都清楚自己的營銷舉措，只不過都想在“借機拉漲”的出出進進中搶準先機而多賺些錢罷了。只是，在需求沒有大變化的同時，靠“炒作”上去的價格確實存在一定的風險；現實中，就看誰能恰到好處地把握好“炒作”的盈虧出貨點罷了。 

　　此輪礦價上漲現象，再次告知我們：其實，“炒作”的行為模式，是市場經濟本身固有的一種“題中應有之義”。一般情況下，在鋼市低迷尤其是沉寂了相當長的一段時間之后，只要能夠出現哪怕是一點點可以刺激鋼價或礦價上漲的“借口”，無論是鋼廠還是貿易商，都會極其迅速捕捉并利用機會把鋼價或礦價拉升一把，又何況是在當前“新型城鎮化”發展戰略預期的“超大背景”下了……這么好的客觀“托市”機會，任何以經營趨利為宗旨的市場營銷主體都會很自然而然地“充分利用”并“適時炒作”，這似乎沒有什么值得過多“指判”的……以往傳統的“市場觀”，的確是應當轉變了。

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　　此輪鐵礦石價格的上漲，給了我們許多的思考，也讓我們對市場“規律”有了更新的認知。 

　　2013，新的一年開始了，面對復雜多變的鋼市和礦市，傳統的、呆板的“庫存”或“供需”邏輯，或已不能更加全面地反映復雜、多變、快變的真實市場了；甚者有時候當我們依據苦心積慮所累積的“歷史數據”（客觀上，某些數據并不準確）來研判當今中國市場的時候，卻豁然發現并不十分靈驗了。 

　　不是嗎？

 　　中國真正形成市場機制下的鋼市不過才二十年左右，中國鋼企徹底脫離長協礦定價機制也才兩年多的時間，對于什么是真正的市場、怎樣更全面地認知市場、如何更從容地適應市場，的確有待于我們深刻反思。