今年9月份以后，國內鋼材價格連續(xù)兩波跌落，但鋼材市場最糟糕的局面尚未到來，有可能出現(xiàn)第三波下跌后才能觸底回升。多數觀點認為，產能過度釋放是此輪鋼材價格跌落的主要因素。但最新公布的統(tǒng)計數據顯示，2011年中國鋼鐵產能釋放明顯低于6年平均水平，并未出現(xiàn)異常情況。因此，有必要在供求關系之外，尋求更重要的原因。

鋼鐵產能并未過剩

進入本世紀后，中國粗鋼產量多數年份都保持兩位數的增長態(tài)勢。從2005年到2010年，粗鋼平均年度產量增速為13.8%，只有爆發(fā)全球金融危機的2008年，全國粗鋼產量增幅急劇回落到1.1%。2011年1 11月份累計，全國粗鋼產量為63098萬噸，比去年同期增長9.8%，預計全年產量大約6.8億噸，比上年增長10%左右，或者不到10%，與2010年增速大體相當，且明顯低于6年來的平均增長水平，難以得出2011年鋼鐵產能過多釋放結論。

2011年，中國粗鋼消費的兩大攸關行業(yè) 制造業(yè)與建筑業(yè)均不理想。國家統(tǒng)計局數據顯示，2011年1 11月累計，全國工業(yè)增加值同比增幅為13.3%，固定資產投資同比增速為24.5%，較去年同期增長水平有較多回落。其中投資增速中剔除價格上漲因素外，其實際增長率回落更多。11月份的中國采購經理人指數也回落到50的榮枯線下方。受其影響，盡管全年鋼材消費增長水平出現(xiàn)回落，但由于其制造業(yè)與建筑業(yè)保持了10%以上的增長水平，以及直接出口的較好表現(xiàn)，估計全年粗鋼消費量（全口徑，含直接出口）也在向7億噸靠攏，增長幅度不會低于8%，整體供求關系大體平衡，至少不是非常嚴重的供大于求。

人們不禁要問，如果供求關系大體平衡，或者是供大于求程度并不嚴重，為何在成本提高的情況下，幾個月來鋼材市場旺季不旺，價格環(huán)比大幅下跌？分析鋼材價格較大幅度跌落原因，除了上半年鋼材價格漲幅過大、過猛，產生了一些泡沫，自身需要調整以外，更在于下半年以來內外經濟預期惡化，生產經營者與投資者恐慌陰霾籠罩蔓延，嚴重打擊了市場信心。這種陰霾恐慌，主要來自兩個方面。

一是歐美債務危機持續(xù)惡化。進入2011年以后，歐美債務危機，尤其是歐洲債務危機愈演愈烈，至今未能見到有效的解決方案。如果歐元區(qū)崩潰，有可能引發(fā)世界經濟更嚴重衰退，甚至是前所未有的經濟大蕭條。在這種情況下，中國鋼鐵的外貿出口勢必受到嚴重沖擊，包括其間接出口與直接出口兩個方面。

二是國內緊縮需求的調控政策。為了防范物價的過快上漲，前段時期，有關部門出臺了一些抑制需求的緊縮措施，對于汽車與住宅限購，尤其是金融機構普遍連續(xù)加息，將存款準備金率提升至前所未有水平。新開工項目與實際施工量的減少，也會對于建筑鋼材消費產生很大沖擊。

正是由于上述幾大攸關行業(yè)不樂觀的現(xiàn)狀及其趨勢，甚至有可能出現(xiàn)更糟糕局面的預期，沉重打擊了市場信心，市場恐慌陰霾籠罩。鋼材生產經營者與投資者紛紛拋售，甚至每年都要進行的“鋼材冬儲”也受到很大沖擊，由此引發(fā)了鋼材價格的不斷探底，進而壓迫鐵礦石等原料價格跌落。

堅持資源長線布局

從今后一段時期來看，中國鋼材市場的最大影響因素，將是全球“救市”，以及在其影響之下的中國宏觀政策的較大幅度調整。愈演愈烈的“歐美債務危機”，尤其是歐洲債務危機，引起了世界經濟更嚴重衰退的擔憂。

為了避免這種災難局面出現(xiàn)，各國央行繼續(xù)向市場注入流動性的可能性增加。假如世界主要經濟體一起開動印鈔機，流動性將大量進入市場，這樣做將稀釋既有物質財富，并推高鐵礦石、金屬等大宗商品價格。從中、長期來看，全球大宗商品價格仍將繼續(xù)高位運行，國際市場石油、金屬、礦石等行情趨勢依然震蕩向上，甚至相繼越過前期高點。

在這種情況下，我們必須堅持長期資源戰(zhàn)略布局。今后的時代，依然是一個“資源為王”的時代，是一個資源不可復制，鈔票可以大量印刷的時代。國際市場鐵礦石、金屬等大宗商品行情短期回落，改變不了長期“貨緊價揚”的趨勢。在這種情況下，中國要最大限度地使用好境外資源，鼓勵企業(yè)優(yōu)先使用進口礦石、煤炭等。中國有關部門與鋼鐵企業(yè)，要制定全球資源布局的長遠戰(zhàn)略。同時借助于現(xiàn)有3萬億美元的外匯儲備，千方百計走出去，盡可能多地購買鐵礦石、焦煤等資源，鼓勵優(yōu)先使用進口資源，包括資源權益與資源產品兩個方面。同時，還要鼓勵鋼鐵企業(yè)到境外投資辦廠，改進口原材料為進口成品鋼材。這也是實現(xiàn)中國外匯儲備多樣化、實物化、資本化、權益化，避免嚴重價值損失的重要途徑，也是中國實現(xiàn)節(jié)能減排，調整經濟結構的重要方面。責任編輯：NF050(本文來源：中國證券報)