進入四季度，前期貨幣緊縮的政策效果進一步凸顯，實體經濟衰退形勢日益嚴峻，并傳導至金融市場，接二連三的重大利空出臺已讓投資者信心損耗殆盡。為適應經濟形勢新變化，最高決策層對緊縮政策定向微調，如出臺了對小微企業定向寬松的信貸政策，并下調了浙江農信系統部分金融機構的存款準備金率，但仍不足以緩解目前企業資金緊張的狀況。接近年底，企業資金需求增加，此次意外下調存款準備金率，明顯釋放緩解市場流動性緊缺，保經濟增長的信號。目前對鋼材現貨價格尚無多少變化，對鋼材期貨價格波動影響也不顯著。下面結合本次調準意圖及鋼材基本面狀況，對鋼材后期走勢進行簡要分析。
中國物流與采購聯合會數據顯示，中國宏觀經濟先行指標11月官方制造業采購經理人指數(PMI)回落至49，為自2009年3月至今首次跌至50枯榮線下，并創下33個月以來的新低。這意味著經濟頹勢顯現。外圍經濟同時下滑，新一輪經濟危機離我們愈來愈近。在這個節骨眼上，適當調低準備金率對提振市場信心，緩解重點企業年末資金緊張狀況是有益的。另外，此舉也是回擊 “熱錢”流出對國內流動性的負面沖擊。央行數據顯示，10月份新增外匯占款為-249億元，是2007年12月份以來首次出現單月負增長。在外商直投（FDI）和貿易順差均持穩的情況下，外匯占款卻出現46個月以來首次負增長。外匯占款下降主要是因熱錢流出所致。

　　 本次調低存款準備金，大約可以增加4000億貨幣投放，規模不大，更多是向市場釋放積極放松銀根的信號，以為后續政策的出臺做好鋪墊，短期不能起到實現經濟轉向的作用。未來實體經濟轉好尚待經濟結構改善挖掘出的經濟潛力增強。顯然，這并非一朝一夕就能完成。

　　 另據最新消息，截至11月28日，四大國有商業銀行新增貸款僅為1400多億元，預計金融機構全月新增貸款在5000億元左右，大大低于市場預期的6000億元，年末市場資金短缺現象依然明顯。據市場調查，多數鋼貿商目前資金緊張，并對后期市場需求態度消極，市場悲觀情緒蔓延。

　　 下游鋼材需求既有近憂、也有遠慮。今年前10個月，全國造船完工量為5521萬載重噸，同比增長15.4%，但1-10月全國新承接船舶訂單同比下降45.5%。其中，10月當月我國新承接船舶訂單僅73萬載重噸，同比下降了81%，環比下降了23%，成為本年度最低點。截至10月底，全國手持船舶訂單量比上年同期下降15.9%。受世界經濟增速放緩、航運市場持續低迷影響，船舶制造企業新船舶訂單就已逐漸減少，船舶市場維持低迷運行。中國汽車工業協會統計顯示，前10個月國產汽車產銷雙雙超過1500萬輛，增速比前9個月有所回落。其中，10月份汽車產銷量分別為157.02萬輛和152.48萬輛，環比同比均有所下降。此外，鐵道部統計中心公布10月份全國鐵路主要指標完成情況顯示，前10個月，鐵路完成固定資產投資4289.9億元，同比下降25.2%。其中，10月份單月鐵路完成固定資產投資335.6億元，這是鐵路連續第三個月固定資產投資在400億元以下。可以看出，國內鋼市運行環境惡化明顯，數量有限的貨幣投放對鋼材市場而言僅是“微風拂面”，起不到在數九隆冬御寒市場的作用。

　　 根據以往經驗，上半年央行調準多次，鋼材市場沒有發生多大變化，三、四季度由于歐美債務危機觸發實體經濟萎靡，鋼材市場才發生大幅下跌。因此，實體經濟下滑對鋼材市場影響才是實質性的。如果固定資產投資及行業政策方面沒有新的刺激政策，鋼鐵需求基本面依然面臨新的挑戰，年末鋼市難有樂觀行情，主線依然是房地產調控、經濟下滑背景下的需求萎靡。